Mendepani cabaran pembiayaan mampan untuk PKS

Oleh ROZAIMAH ZAINUDIN dan KARREN LEE-HWEI KHAW

PEMBIAYAAN mampan mengintegrasikan pertimbangan alam sekitar, sosial dan tadbir urus (ESG) ke dalam keputusan pembiayaan dan pelaburan bagi memperkukuh daya tahan jangka panjang serta pertumbuhan yang inklusif. Seiring Malaysia melangkah ke arah sasaran sifar bersih 2050, pembiayaan mampan telah beralih daripada agenda khusus kepada tonggak utama peralihan ekonomi rendah karbon.

Perubahan ini dipacu oleh Bank Negara Malaysia dan Suruhanjaya Sekuriti Malaysia melalui Jawatankuasa Bersama Mengenai Perubahan Iklim (JC3), sebuah platform kerjasama pengawal selia dan industri yang memajukan daya tahan iklim serta penghijauan sistem kewangan.

Pada Disember 2025, JC3 melancarkan Panduan Pembiayaan Mampan dan Peralihan yang menggariskan prinsip bagi bank menilai peminjam pada peringkat aset dan entiti, sekali gus memperkukuh penilaian prestasi kemampanan dan laluan peralihan.

Bersama-sama “Climate Change and Principle-based Taxonomy (CCPT)” serta Pelan Hala Tuju Pelaburan Mampan dan Bertanggungjawab (SRI Roadmap), inisiatif ini menterjemahkan aspirasi iklim kepada piawaian pembiayaan yang lebih operasional dan memacu institusi kewangan ke arah pembiayaan sejajar iklim.

Institusi kewangan kini memperluas kemudahan pembiayaan hijau, peralihan dan pembiayaan berkait kemampanan untuk perusahaan kecil dan sederhana (PKS).

Sebagai contoh, SME Bank Malaysia melalui Sustainability Roadmap 2.0 menyasarkan RM10 bilion pembiayaan mampan menjelang 2030, dengan jumlah pengagihan terkumpul menunjukkan peningkatan dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Bank perdagangan turut melancarkan program khusus PKS yang selari dengan keutamaan peralihan nasional.

Di peringkat dasar, hala tuju adalah jelas. Namun di lapangan, akses masih tidak sekata. Jurang antara aspirasi nasional dan keterangkuman praktikal kekal ketara, khususnya bagi perniagaan kecil yang berdepan kekangan sumber.

Peningkatan jurang kesedaran dan kefahaman

Walaupun kesedaran mengenai pembiayaan mampan semakin meningkat, kefahaman tidak semestinya diterjemahkan kepada kejelasan. Sebahagian PKS masih melihatnya sebagai pembiayaan jangka panjang atau pembiayaan yang stabil dan bukannya pinjaman yang dikaitkan dengan hasil kemampanan yang boleh diukur dengan petunjuk prestasi tertentu.

PKS dalam sektor tenaga boleh diperbaharui atau yang terlibat dalam rantaian bekalan syarikat multinasional lazimnya mempunyai pemahaman yang lebih baik mengenai pembiayaan mampan, hasil pendedahan kepada keperluan kemampanan, jangkaan penyebaran maklumat dan rangka kerja pembiayaan hijau.

Bagi kumpulan ini, pembiayaan mampan menjadi pemangkin pertumbuhan strategik, menyokong pelaburan, mengukuhkan kedudukan pasaran dan memudahkan pengembangan dalam ekonomi rendah karbon. Sebaliknya, perniagaan berasaskan perkhidmatan dan syarikat keluarga berskala kecil sering mempunyai kaitan yang lebih tidak langsung. Keperluan perbelanjaan modal alam sekitar yang terhad mengurangkan persepsi kepentingannya.

Ada pula yang mengaitkan pembiayaan mampan terutamanya dengan pematuhan eksport atau tekanan regulatori masa depan, yang bukan keutamaan perniagaan semasa mereka. Jelas bahawa peningkatan keterlihatan tidak secara automatik membawa kepada kesediaan atau kapasiti untuk mengakses pembiayaan mampan.

Cabaran operasi melebihi tahap kesedaran

Walaupun terdapat PKS yang memahami konsep pembiayaan mampan, kekangan operasi masih signifikan. Tidak seperti syarikat besar, PKS lazimnya beroperasi dengan struktur pengurusan yang kecil dan sumber pentadbiran terhad. Jawatan khusus berkaitan kemampanan jarang diwujudkan dan tanggungjawab ESG sering ditambah kepada peranan sedia ada. Kekangan modal insan ini menjejaskan keupayaan pengurusan data ESG.

Permohonan pembiayaan mampan memerlukan petunjuk yang boleh diukur, sasaran yang jelas dan dokumentasi tersusun. Namun metrik operasi seperti penggunaan tenaga, intensiti pelepasan, penggunaan sumber atau indikator tenaga kerja sering direkodkan secara tidak formal.

Kemudahan lama pula mungkin tidak dilengkapi sistem pemantauan digital. Tanpa garis dasar yang kukuh dan sistem data yang boleh dipercayai, sasaran yang dicadangkan kelihatan lebih bersifat aspirasi berbanding operasional.

Walaupun bank tidak menuntut laporan kemampanan yang komprehensif daripada PKS, mereka memerlukan bukti mencukupi untuk menilai keselarasan iklim dan risiko peralihan. Penyediaan dokumentasi asas sekalipun memerlukan masa, literasi teknikal dan koordinasi dalaman.

Tambahan pula, kemudahan pembiayaan berkait kemampanan lazimnya melibatkan pemantauan dan pelaporan berterusan, menjadikan pematuhan sepanjang tempoh pembiayaan sebagai beban operasi tambahan, khususnya bagi firma yang terhad sumbernya.

Selain kekangan dalaman, asimetri maklumat turut mengehadkan akses. Walaupun instrumen pembiayaan mampan tersedia, PKS sering kekurangan panduan praktikal yang jelas mengenai bagaimana kriteria kemampanan ditafsir dalam keputusan pembiayaan.

Syarat kelayakan mungkin dinyatakan secara umum, namun tahap dokumentasi yang diperlukan, ketidakseragaman metrik penilaian ESG antara pemberi pinjaman serta kerumitan prosedur permohonan kerap tidak begitu jelas. Akibatnya, PKS mungkin bergelut bukan kerana ketiadaan inisiatif tetapi kerana kurangnya kejelasan tentang piawaian penilaian. Dalam sesetengah keadaan, ketidakjelasan ini menyebabkan firma enggan memohon.

Tanpa saluran penglibatan yang tersusun, perniagaan kecil cenderung melihat pembiayaan mampan sebagai rumit dari segi pentadbiran dan sukar difahami dari sudut teknikal.

Apabila kemampanan bertemu asas kredit

Bagi pemberi pinjaman, kemampanan tanpa kekuatan kewangan adalah tidak memadai. Walaupun kemudahan hijau dan berkait kemampanan semakin berkembang, keputusan pembiayaan masih berpaksikan penilaian risiko kredit konvensional. Bank memerlukan PKS untuk membuktikan prestasi kewangan yang kukuh sebelum inisiatif alam sekitar mereka dapat diterjemahkan kepada kelulusan pembiayaan.

Kriteria asas seperti rekod kewangan, aliran tunai stabil, cagaran yang mencukupi, keupayaan membayar hutang dan jangka hayat perniagaan terus menjadi asas kelulusan pinjaman. Bagi banyak PKS, terutamanya yang masih muda, berasaskan aset ringan, atau mempunyai keuntungan terkumpul yang minima, halangan ini merupakan cabaran terbesar.

Walaupun projek jelas memberi manfaat alam sekitar dan selari dengan objektif kemampanan, ia tetap boleh gagal memenuhi ambang penilaian kredit. Justeru, pembiayaan mampan mencabar PKS secara berganda: mereka mesti membuktikan prestasi alam sekitar yang boleh diukur sambil mengekalkan kekuatan kewangan untuk memenuhi keperluan risiko kredit konvensional.

Kesimpulan

Pembiayaan mampan merupakan pemangkin penting transformasi PKS dan peralihan iklim Malaysia secara menyeluruh. Namun peralihan daripada ketersediaan kepada kebolehcapaian masih belum lengkap. Halangan yang wujud adalah bersifat struktur, bukan sekadar konseptual.

Maka, memperbanyakkan instrumen kewangan sahaja tidak mencukupi untuk menyelesaikan cabaran ini. Rangka kerja perlu lebih mencerminkan realiti PKS dengan memasukkan mekanisme perkongsian risiko yang bersesuaian serta keperluan dokumentasi yang seimbang dengan saiz, kapasiti dan pendedahan risiko firma.

Sokongan peringkat ekosistem juga harus menyediakan panduan praktikal dan teknikal bagi membantu PKS mewujudkan garis dasar, mengumpul data ESG yang relevan, membangunkan sasaran prestasi kemampanan yang kredibel serta mengurus keperluan pelaporan berterusan.

Hanya melalui penyelarasan institusi yang jelas, sokongan pembangunan kapasiti yang disasarkan, dan reka bentuk pembiayaan yang peka terhadap risiko bagi PKS, pembiayaan mampan dapat bergerak melangkaui dasar dan menjadi enjin peralihan PKS yang benar-benar inklusif.

* Dr Rozaimah Zainudin ialah Profesor Madya di Jabatan Kewangan, Fakulti Perniagaan dan Ekonomi, Universiti Malaya dan Dr Karren Lee-Hwei Khaw ialah Profesor Madya di School of Business, Monash University (Malaysia).